在這個充滿不確定性的世界中,外匯交易員不得不保持冷靜

履霜

面對當前的種種不確定性,外匯期權交易員們要么表現得異常平靜,要么就是毫無頭緒。 目前,投資者正在權衡各種因素,從歐洲貨幣寬松對美國降息的影響,到美國總統特朗普的彈劾鬧劇,再到全球貿易沖突。但是這些戲劇性事件幾乎沒有表現在歐元兌美元衍生品的價格上。

面對當前的種種不確定性,外匯期權交易員們要么表現得異常平靜,要么就是毫無頭緒。

目前,投資者正在權衡各種因素,從歐洲貨幣寬松對美國降息的影響,到美國總統特朗普的彈劾鬧劇,再到全球貿易沖突。但是這些戲劇性事件幾乎沒有表現在歐元兌美元衍生品的價格上。

這表明市場參與者不愿在全球交易量最大的貨幣對上押下重注。衡量期權人氣和頭寸的風險逆轉指標在所有期限(從一個月到10年)的合約中都處于類似的水平。據摩根士丹利說,這種情況很少見。

美銀美林G10外匯策略主管Athanasios Vamvakidis表示,“估值和美聯儲降息等因素都暗示歐元應該走強。”“但是,歐洲央行的政策以及貿易緊張局勢則表明,歐元兌美元應走弱。”


歐元在上一個季度貶值了4.2%。道明銀行歐洲外匯策略主管Ned Rumpeltin表示,這表明價格中可能已經包含了很多負面消息。

根據國際清算銀行(BIS)的模型,歐元被低估了很多,在特朗普政府批準對價值高達75億美元的歐洲出口產品加征關稅后,歐元保持了相當的韌性。周四歐元區綜合采購經理人指數顯示,該地區的經濟增長陷入停滯。

缺乏信心

然而,市場上有一種感覺,歐洲央行的彈藥已經所剩無幾。Rumpeltin預測,到今年年底,歐元將保持在1.09美元左右,然后在2020年第一季度升至1.10美元。

Rumpeltin說:“我懷疑這是一種一朝被蛇咬,十年怕井繩的市場心理。”“近幾個月來,投資者看到市場出現了大量虛假的突破,他們或許已經學會了不去追逐市場。”

對沖咨詢公司Maven Global的聯合創始人Philippos Kassimatis表示,在波動率市場上,歐元兌美元的交易也缺乏信心。他指出,一個月和六個月的隱含波動率均低于6%,以及已實現和隱含的價格波動之間的較低價差,都表明市場預計兩個方向都不會出現大幅波動。

他表示,“雖然我們看到許多歐洲公司隨著歐元貶值而增加對沖,但步伐是漸進的。”“他們預計不會出現大幅下跌,也預計當前美元趨勢不會出現強勢逆轉。”

歐元 美元 經濟指標

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